文戴康/曾岩/藕文

导读

我们认为年A股的主要配置逻辑既不是围绕PE，也不是围绕PEG，而是要买低市净率重资产行业面临ROE拐点后的PB修复。第一，ROE=PB/PE,ROE上行周期PB的修复强于PE；第二，补库周期遇上产能周期拐点，周期性行业的稀缺产能价值面临重估；第三、周期性行业ROE长周期下行后见底部拐点，反转后PB修复的弹性和持续性可观。建议重点







































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